火熱背后盈利堪憂，SaaS之路何去何從

在企業數字化加速轉型的趨勢下，SaaS無處不在。數據、電商、研發管理、物聯網、安全、中臺、OA等方向成為當下的熱門產品類型。

海比研究院發布的《2021中國SaaS研究報告》調研數據顯示，中國SaaS市場規模穩步上升，2020年中國SaaS市場規模為498.2億元，同比2019年增長了31.6%，預計到2021年中國SaaS市場規模為666億元。

一方面是SaaS市場規模蘊藏的巨大潛力，另一方面SaaS市場熱度不減，大型企業跑馬圈地，中小企業跑步入局。但與火熱市場形成鮮明對比的是，SaaS廠商盈利情況普遍處于較低水平，未來有較大提升的空間。隨著SaaS成熟期的即將到來，中小型企業將成為SaaS用戶的主力軍.

自2020年開始，受大環境的影響和政策的推動，SaaS市場的火熱有增無減。

雖然國內的SaaS廠商以對標國外競品為目標，在技術能力等方面存在一定的差距，但國內互聯網效應的存在，促使SaaS的成熟周期被大大地壓縮，服務能力和產品能力得到顯著提升。

目前，國內大多數 SaaS 廠商已經具備基礎的服務能力，不僅可以匹配市場需求，也能適配用戶需求。這些改變也在一定程度上帶動了SaaS市場的火熱。

與此同時，經過疫情的“洗禮”，企業對SaaS的認知度進一步提高。在企業數字化轉型的背景下，企業的關鍵業務等最終都會落實到位于云端的應用層面上，而 SaaS 將成為數字化轉型的主要服務方式和業務應用載體。

如今，包括阿里、騰訊、百度等互聯網巨頭正在積極布局，搭建自身的企業服務生態，一些中小企業也在躋身SaaS賽道，成為新入局的玩家。

從廠商數量看，2020年中國SaaS廠商數量再創新高，達到4500家，近五年新增SaaS廠商數量呈現顯著提升的態勢，SaaS市場的競爭激烈程度在不斷增加。

SaaS市場的火熱也引起了資本的廣泛關注。據億邦動力不完全統計，2021年1-4月，國內SaaS行業有54起融資事件，融資金額總計約106.17億元，已經達到了2020年全年融資金額的68%左右。其中通用型有21起，垂直類SaaS有33起。

中國軟件網根據公開信息整理發現，僅今年5月至今，就有至少14家不同細分領域的SaaS廠商公開了融資情況。融資金額也從數千萬元到上億元不等。

值得一提的是，在這其中，多數廠商為多輪融資，北森和紛享銷客更是獲得F輪融資。SaaS 行業作為國內企服市場中關鍵的一個組成部分，資本關注向頭部聚攏的形勢更加明顯，那些技術能力強、服務能力好，市場規模大的廠家，也將獲得資本更多的青睞。

火熱的市場帶動了SaaS廠商數量的激增，但與此同時，激烈的競爭之下，除了一些細分領域的頭部廠商業績“亮眼”外，多數SaaS廠商的盈利情況難以達到預期。

以有贊為例，在今年第一季度中無論是付費商家數還是GMV（平臺總交易額）方面都出現增速放緩的趨勢。

根據有贊5月發布的今年一季度財報數據，今年前三個月，有贊收入為4.17億元，同比增速11.75，較去年同期的同比增速27.21%下滑超一半。

作為SaaS企業的關鍵性經驗數據之一的“付費商家數”方面，有贊在今年一季度公司的存量付費商家數量為95692家，同比增長僅為5%。去年一季度，公司存量付費商家數量為91209家，較上年同比增長達48%。

另外在新增付費商家數量一項上，今年一季度，公司實現新增7961家，去年同期這一數據為13987家，較2019年的7604家增長84%，今年出現嚴重的負增長。

受存量付費商家數量放緩的影響，一季度有贊的GMV為236億元，同比增速為13%，而去年同期的這兩項數據分別為208億元與119%。

對此，冰鑒科技研究院高級研究員王詩強分析表示，有贊終極競爭對手是阿里、京東、拼多多等電商巨頭。SaaS企業在初創期，聚焦于細分領域，一般都可以比較快速增長，并不會引起巨頭關注。

但是，隨著其上市，不可避免要面對巨頭及其他同行的競爭及模仿，再加上企業上市后又要顧忌股東對財報等數據的關注，因此顧慮較多，很多項目投資前有詳細測算投入產出，而不像上市前不顧盈利，只要跑馬圈地就可以。“有贊想要突圍，還得在領域構建護城河，加大研發投入，將客戶體驗做到極致，才能吸引更多企業客戶付費。”

除了有贊外，近期計劃在納斯達克掛牌上市的家裝SaaS企業群核科技近兩年來也一直處于虧損狀態。其招股書內容顯示，從2019年-2020年，以及2021年一季度實現營業收入分別為2.82億元、3.53億元以及1億元；凈虧損分別為2.60億元、2.97億元、1.17億元。

此外，雖然有些SaaS廠商呈現虧損態勢，但SaaS廠商整體競爭能力強勁，美股上市的極光就是這類的代表。極光在今年一季度虧損全面收窄，盈利能力有所提升。數據顯示，開發者服務業務貢獻收入約5240萬元，同比大增近七成。其中，訂閱服務收入達3370萬元，同比增長35%。

根據海比研究院發布的《2021中國SaaS研究報告》，從盈利能力來看，56%的廠商收入規模低于2000萬，49%的廠商利潤低于500萬。從SaaS廠商年均銷售訂單數量分布來看，訂單數量低于50個的占比最高，達33%，其次是51-100個占比25%，超過500個的僅有21%。

總體來看，由于SaaS服務市場仍處在快速擴張的較早期階段，一些SaaS廠商處在虧損或微利局面已成為行業的共識。但現金流、凈利潤率等核心指標改善帶來的積極預期無疑也會成為市場關注的重點，隨著一些SaaS廠商在細分領域的深耕，滲透率的逐步提升，并隨著客戶數的進一步拓展以及客戶價值的深挖，有望逐步擴大市場份額。

市場火熱，競爭激烈，未來的SaaS會呈現哪些發展趨勢，SaaS廠商又該何去何從？

對此，海比研究院研究總監宋濤認為，首先，即將進入成熟期的SaaS市場在細分領域會帶來更多的機會。

中國的SaaS市場經過十幾年的發展，現在已經正處于高速發展的成長期，預計在2025年之前進入成熟期。隨著企業上云需求的進一步提升，企業對于SaaS產品的需求較高，SaaS產品逐漸多樣化、個性化，為SaaS廠商帶來了更多發展機會，SaaS市場規模會進一步擴大，產品細分領域眾多，市場競爭激烈程度也會逐步提高。

其次，SaaS廠商推出自營PaaS產品并與SaaS產品結合推廣將是重要發展趨勢。目前，大部分跑在頭部的SaaS企業都在過去的一兩年推出了不同的行業解決方案，而這些行業解決方案恰是基于PaaS中臺。在如今的SaaS賽道，云、PaaS能力正在成為SaaS企業在自身業務能力之外的硬性考核指標。不論是自研還是合作，PaaS和云正在成為SaaS企業如今和未來幾年競爭的關鍵。

此外，從用戶需求角度看，宋濤表示，2020年大型企業和小微型企業占比相比2019年有所下降，而中型企業的占比則出現明顯的上升，這與中型企業也開始注重數字化建設轉型有密切關系。因此，中小型企業將成為SaaS用戶的主力，SaaS廠商更應該挖掘成長型企業的需求。

放眼未來，國內的SaaS行業的黃金時代才剛剛開始。隨著SaaS市場規模的持續擴大，專注于細分領域的SaaS廠商或將更具競爭力。但總體來看，滿足客戶需求已經成了基礎條件。在此前提下，解決標準化和個性化的問題，保證產品的易用性、穩定性和滿足性，才能在SaaS之路上走得更長遠。

本文來源：海比研究院